סיכום שבועי - מה השבוע הוכיח שלא ידענו לפניו, ומה זה אומר על השבוע הבא. ממשיכים מ-תדרוך 26.04 ו-25.04.
מסקנה ראשונה: השוק קודם בנק ישראל
השוק תמחר את החלטת הריבית בישיבה הקרובה לפני שבנק ישראל אמר מילה. תשואות האג"ח של הממשלה ל-10 שנים זזו 8 נקודות בסיס בשבוע, והשקל איבד חצי אחוז מול הדולר. כשהשוק כבר תמחר, להחלטה הרשמית יש פחות אפקט מהמבט קדימה - והמבט קדימה תלוי בנתון האינפלציה של חודש מאי שיתפרסם בעוד שבועיים. המסקנה לקורא: לא כדאי לחכות להחלטה הפורמלית כדי לקבל החלטות פיננסיות. השוק כבר אמר את שלו.
מסקנה שנייה: הרעש הביטחוני התרחק מהמסך
בחרנו השבוע לעקוב אחרי הצינורות הפיננסיים של איראן במקום אחרי כותרות הסלמה. ההימור עבד. הסיפור האמיתי של השבוע לא היה מבצעי - היה תקציבי. עיצומים חדשים על שלוש חברות הולכת מטבע מאיראן ללבנון, פרסום מסמכים על הסכם תחזוקה בין רוסיה לסוריה, וזליגת מידע על מצוקת תקציב של חיזבאללה. כל אלה בנויים יותר על ניתוח מסמכים ממוקדים ופחות על דרמה ויזואלית. זה הכיוון שאנחנו נמשיך בו.
מסקנה שלישית: הרגולציה עוברת מתחת לרדאר
שלוש הצעות חוק עברו ועדה השבוע - על תוכן דיגיטלי, על AI ועל מטבעות קריפטו - וכמעט לא דווחו. דווקא משום שהן לא דרמטיות, הן יעברו. כל אחת תשפיע על מי שעובד עם הפלטפורמות, וכל יוצר תוכן ישראלי שאוהב את חיי החופש של הפלטפורמות יצטרך להבין מה משתנה. נצטרך לחזור לזה בפירוט בשבוע הבא.
הקריאה לשבוע הבא
שלוש כותרות שאנחנו מצפים להן: (1) פרסום נתון האבטלה לחודש מרץ - מצופה ירידה קלה אבל הפתעה מעלה תזיז את כל מודל הריבית. (2) הצעת התקציב המדינתית הראשונית - מצופים פעולות לאיזון של הביצוע מתחילת השנה. (3) הסלמה אזורית פוטנציאלית בנושא ימי - אנחנו עוקבים אחרי דיווחים שלא הופצו עדיין על תנועה של נכסים בים.
מה בתדרוך השבוע
מחר נפתח את השבוע עם Economy Watch - ניתוח מעמיק של נתון האבטלה. ביום שלישי Iran Watch #3 על אסטרטגיית הצי האמריקאית במפרץ. לקבלת תדרוך בוקר ישירות למייל בכל בוקר חמישי.